Новости клуба

Лучшее из Bloomberg Hedge Fund Brief

Новости индустрии Credit Suisse планирует радикальный пересмотр работы с хедж-
фондами после краха Archegos. Швейцарский банк планирует значительное
сокращение своего прайм брокерского подразделения в ближайшие месяцы, сообщи
инсайдеры. Кредитор уже перешел к ужесточению условий финансирования
некоторых фондов и надеется, что изменения в подразделении позволят ему
избежать серьезных сокращений в других отделах инвестиционного банка.
Renaissance снизил ежегодную плату за управление фондом Medallion с 5% от чистых
активов до 4%, изменение вступило в силу в январе, говорится в отчете для
регулятора. Источники, знакомые с ситуацией, сообщают, что Renaissance еще не
объяснил снижение платы инвесторам Medallion, в число которых входят
сотрудники, а также некоторые лица, имеющие связи с компанией. В прошлом году
этот закрытый внутренний фонд опередил рынок. В бурном 1 квартале, отмеченном
сагой GameStop и крахом Archegos, хедж-фонды, ориентированные на события,
вышли на первое место по доходности. Эта стратегия принесла инвесторам 7,4% за
первые три месяца года, что делает ее самой эффективной стратегией квартала,
согласно предварительным данным индексов хедж-фонда Bloomberg. Фонды,
занимающиеся отбором акций, заняли второе место, заработав 6%, в то время как по
всем стратегиям рост составил 4,7%. Фонды кредитования выросли на 2,1%.


Северный кредитный менеджер Capital Four открыл офис недалеко от Франкфурта
стремясь привлечь больше институциональных долговых инвесторов в Германии и
Австрии. Копенгагенская фирма назначила Яна Альберса, который ранее работал в
Nordea Bank и Baring Asset Management, руководителем отдела по работе с
клиентами нового предприятия, говорится в электронном письме. Alpha
Финансируемый Гарвардом TPRV закрывает свой фонд после того, как инвесторы
вывели свои денежные средства. Инвесторы выкупали акции либо из-за
разочарования в доходности, либо из-за того, что они перераспределяли денежные
средства от стратегий относительной стоимости с фиксированным доходом и
волатильности, говорит COO Лука Тоскани. Компания, активы которой на конец
2019 года составляли 820 миллионов долларов, к февралю имела 233 миллиона
долларов. Фонд TPRV потерял 2,8% в 2020 году и почти не вырос в первые два
месяца года. Старший трейдер Bank of America Дэвид Ким присоединяется к Citadel в
качестве портфельного менеджера. Ким, который в 2019 году был назначен
руководителем отдела решений для американских клиентов, торгующих акциями в
банке, станет частью глобального кредитного бизнеса Citadel. Это по крайней мере
четвертый портфельный менеджер, перешедший в кредитную команду Citadel в
этом году. Он будет отчитываться перед Дэвидом Каснером, главой отдела
конвертируемых облигаций и волатильности акций Citadel. Глава отдела торговли
кредитами инвестиционного уровня Barclays в Европе покинет банк примерно через
четыре года. Шрут Калра присоединится к Brevan Howard, сообщают источники.
Калра вернулся в Barclays в 2017 году после почти пяти лет работы кредитным
трейдером в Goldman Sachs. Insight Количественные трейдеры приготовились
заработать на сырьевом буме в Китае Хедж-фонды Европы и США, отслеживающие
тренды, ждут того момента, когда Китай откроет свои фьючерсные рынки по всему,
от угля и соевых бобов до серебра. Эти количественные трейдеры надеются
использовать динамику сырьевых товаров во второй по величине экономике мира
после того, как в ноябре китайские политики облегчили доступ для иностранцев.
Так называемые консультанты по торговле сырьевыми товарами (CTA), которые
активно рассматривают этот шаг, включают AlphaSimplex Group в США, Transtrend в
Нидерландах и Aspect Capital в Великобритании. В то время как отдельные
контракты все еще должны быть одобрены для торговли, спекулятивные инвесторы
видят новые возможности для получения большой прибыли в активах, привязанных
к деловому циклу азиатской страны. С ноября правительство дало зеленый свет
зарубежным фондам, имеющим право на участие в двух существующих программах,
известных как QFII и RQFII, для торговли фьючерсами материкового Китая, включая
облигации и сырьевые товары. Ранее глобальным хедж-фондам обычно
приходилось использовать свопы или создавать локальные подразделения. Man
Group, Winton Group и GAM Systematic входят в число фондов, отслеживающих
тренды, которые уже активно работают в стране. "Мы изучаем возможность
получения лицензии QFII для активной работы на этих рынках и участия в
ликвидности, передаче рисков и установлении цен", - сказал Андре Хониг,
исполнительный директор CTA Transtrend с активами в размере 4 миллиардов
долларов. Китай постепенно открывает свои рынки капитала в попытке
продемонстрировать свою экономическую мощь и привлечь новый капитал.
Чиновники также представили расширяющийся список фьючерсов на юань, чтобы
усилить влияние страны на цены таких сырьевых товаров, как сырая нефть и
пальмовый олеин. Однако осторожность остается руководящим принципом для
регулирующих органов. Например, иностранные инвесторы могут торговать
фьючерсами на фондовые индексы только в целях хеджирования, а не в
спекулятивных целях - условие, которое до сих пор официально не отменено. Но с
учетом того, что фьючерсные контракты на триллионы долларов каждый месяц
переходят из рук в руки, систематические инвесторы в США и Европе видят
множество возможностей в китайском рынке. "Они невероятно ликвидны", - говорит
Крис Лонгворт, старший научный сотрудник GAM Systematic. "У них есть сильные
тренды. Это все, что нам нужно от актива." Согласно недавнему отчету Man, в 2020
году в Китае было заключено пять самых торгуемых контрактов в мире: стальная
арматура, соя, серебро, метанол и очищенная терефталевая кислота, ингредиент,
необходимый для полиэфира. Эта страна также предлагает несколько товарных
фьючерсов, которые практически нигде больше не встречаются, например, яйца,
стекло и даже красные финики. Все это означает, что после многих лет
недостаточной эффективности CTA ожидают, что азиатская страна оживит их
стратегии. Отчет Man вселяет оптимизм в этом направлении, оценивая, что
momentum портфель китайских сырьевых товаров превзошел бы аналогично
разработанную стратегию на мировых рынках в 13 из последних 15 лет. Китайские
фьючерсы, привязанные к деловому циклу, от стальной арматуры до коксующегося
угля, особенно сильно выросли в последние месяцы, когда спрос восстановился,
показав рост на 22% только в этом году. Внутренние фьючерсы также обычно
относительно изолированы от колебаний цен на развитых рынках. Например,
китайские и американские контракты на кукурузу имеют корреляцию всего 0,24 -
меньше, чем корреляция между глобальной медью и соевыми бобами или сырой
нефтью WTI и серебром, по данным Man, которая торгует китайскими фьючерсами с
2014 года. Отчасти это связано с тем, что производные финансовые инструменты на
материке до сих пор не были легко доступны иностранным инвесторам, а также с
тем фактом, что сырьевые товары в стране подвержены различным экономическим
и экологическим факторам. "Одним словом, это диверсификация", - сказала
Джулиана Бордигони, директор по специальным стратегиям Man AHL, системного
подразделения Man Group. "Вы можете торговать на довольно широком спектре
рынков, которые имеют низкую корреляцию с остальным миром." Returns Одна из
фирм, попавших в передрягу с GameStop, Maplelane Capital, которая потеряла 45% в
январе, начинает восстанавливаться. Фонд вырос на 6,5% в феврале и на 2,1% в
марте, сообщают инсайдеры, и закончил 1 квартал с убытком в 39,5%. Фонд извлек
выгоду из своих длинных и коротких ставок на технологические и потребительские
компании. Maplelane заработал деньги за 14 из последних 15 месяцев. Glenview
Capital, который завершил 2020 год с прибылью в 9,5%, несмотря на серьезные
убытки в начале года, в марте вырос на 25% в своем флагманском фонде благодаря
успешным ставкам на акции здравоохранения, включая DXC Technology, Cigna,
AmerisourceBergen и McKesson. Melvin Capital, некогда процветающий фонд, который
потерял миллиарды долларов после того, как его медвежьи ставки провалились из-
за ажиотажа, вызванного Reddit, сообщил, что падение цены его активов в 1
квартале увеличилося до 49%. Фонд упал на 7% в прошлом месяце, нивелировав
рост почти на 22% месяцем ранее, сообщили инсайдеры. В январе фонд просел на
53%.