привлечению капитала, в рамках которых инвесторы и управляющие фондами
встречаются в формате быстрых знакомств.
Такие мероприятия позволяют потенциальным инвесторам узнать получше о
многих управляющих фондами и выбрать тех, с кем они хотели бы встретиться в
рамках краткой встречи тет-а-тет или группового круглого стола. Это могут быть
как вводные встречи, так и повторные с обновлениями информации о фонде. Такие
мероприятия по привлечению капитала являются эффективным способом для
инвесторов быстро завершить due diligence в больших масштабах. Они также
позволяют менеджерам оценить интерес разных инвесторов к своей стратегии.
Первые подобные мероприятия были организованы известными инвестиционными
банками в конце 90-х годов как способ выделить свою фирму на фоне конкурентов с
целью привлечения новых фондов-клиентов. Многие из услуг, оказываемых
основными брокерскими подразделениями этих банков, достаточно
коммодитизированы. Качество мероприятий по привлечению капитала стало
основным фактором для хедж-фондов при выборе прайм брокера.
Хедж-фонды являются высокорентабельным бизнесом для инвестиционных банков
благодаря кредитованию и торговле ценными бумагами, а также другим услугам.
Отрасль по кредитованию ценными бумагами продолжает оставаться
недооцененной, что позволяет получать высокую прибыль, в основном из-за
отсутствия централизованного рынка, наличие которого повысило бы
конкурентоспособность цен.
Когда прайм брокеры выбирают менеджеров для участия в своих мероприятиях по
привлечению, их процесс оценки, как правило, включает в себя сочетание качества
фонда и того, насколько прибыльным для самого брокера является менеджер. Это
может негативно повлиять на разнообразие стратегий, представленных на этих
мероприятиях, что приводит к высокой концентрации long/short equity менеджеров,
которые, как правило, приносят наибольший доход брокеру.
Однако несмотря на то, что управляющие хедж-фондами не платят полную
комиссию за подобные мероприятия с участием брокера, их приглашают в ожидании
того, что управляющий будет вести больше дел с соответствующим брокером после
участия в мероприятии. Несмотря на то, что все это бесплатно для хедж-фонда,
конечная стоимость потенциально оплачивается инвестором за счет более высоких
расходов, понесенных хедж-фондом, что снижает чистую доходность.
Многие из мероприятий прайм брокеров являются очень качественными и
достойными участия инвестора, но нужно понимать возможность возникновения
конфликта интересов.
За последнее десятилетие на рынок вышли новые конкуренты, не связанные с
прайм брокерскими фирмами. Эти независимые организаторы мероприятий имеют
модель доходов, в которой они взимают с управляющих фондами фиксированную
плату за участие в мероприятии, предлагая при этом бесплатное участие
инвесторам. Эти мероприятия стали более масштабными и популярными как у
управляющих, так и у инвесторов по нескольким причинам, в том числе:
Высокое качество участвующих хедж-фондов. Так как хедж-фонды должны платить
за участие плату из своего операционного бюджета, то, как правило, в них
принимают участие только те, кто считает, что есть хорошие шансы привлечь
капитал.
В таких частных мероприятиях как правило, участвует более широкий выбор
стратегий по сравнению с похожими мероприятиями прайм брокеров. В частности,
это касается многих менеджеров со стратегиями, которые не нуждаются в
большинстве брокерских услуг.
Некоторые независимые мероприятия по привлечению капитала также имеют
филантропический компонент: они жертвуют большой процент полученной
прибыли благотворительным организациям. Для инвесторов это становится
эффективным способом не только провести комплексную юридическую проверку и
найти новых менеджеров, но и одновременно извлечь выгоду из благотворительной
деятельности.
За последние 12 месяцев благодаря Covid 19 эти мероприятия сместили фокус, от
преимущественно региональных, очных конференций, к глобальным виртуальным
мероприятиям. Эти виртуальные мероприятия теряют некоторые из преимуществ
личных встреч и часть возможного нетворкинга, однако они являются
эффективным использованием времени и денег.
Ниже мы покажем результаты опроса, проведенного в рамках предстоящего
мероприятия Gaining the Edge - Global Virtual Cap Intro Introduction, средства с
которого пойдут в помощь неблагополучной молодежи. Оно пройдет с 26 апреля по
7 мая. Это одно из крупнейших мероприятий по привлечению капитала в отрасли.
Результаты опроса демонстрируют разнообразие стратегий, предлагаемых
независимыми мероприятиями, а также более точно отражают стратегические
интересы среднего инвестора хедж-фонда. В мероприятии также участвует больше
стратегий, ориентированных на частные инвестиции, так как границы между
фондами прямых инвестиций и хедж-фондами размываются инвесторами, что
вызывает повышенный спрос. Если вы заинтересованы, вы можете найти более
подробную информацию о Gaining the Edge - Global Virtual Cap Intro 2021 на сайте
мероприятия.
Дол стратегии среди участников мероприятия:
Long/Short: 24%
Event Driven: 15%
Global Macro/CTA: 14%
Credit/Structured Credit: 10%
Long/Only: 9%
Quant/Options/VOL: 6%
Other: 22%
Мы ожидаем, что как мероприятия прайм брокеров, так и независимые мероприятия
по привлечению капитала будут по-прежнему популярны в сфере альтернативных
инвестиций как среди менеджеров, так и среди инвесторов. Несмотря на то, что
очные конференции, скорее всего, вернутся в 2022 году, все еще неясно, сколько
людей посетит их, так как вакцина КОВИД-19 эффективна примерно на 90%, а более
25% населения не хочет её использовать. Независимо от успеха очных конференций,
виртуальные конференции будут постоянной частью индустрии в будущем.
