Уважаемые коллеги,
Недавно мы отметили знаменательную дату – 10-летний юбилей наших двух индексов. В связи с этим представляем вашему вниманию обзор их работы, принципов расчета, а также ключевых итогов прошедшего года.
Принципы расчета индексов
SPEARS Russian Hedge Fund Index (Equal Weight) рассчитывается ежемесячно путем вычисления среднего арифметического каждого компонента индекса – ежемесячных результатов деятельности фондов, которых в настоящее время насчитывается 24. В SPEARS, так же как и в MHFMC, включаются только фонды, рассчитывающие СЧА не реже одного раза в месяц, а также исключаются криптовалютные фонды и фонды хедж-фондов. Данный индекс является лишь отражением средних показателей индустрии хедж-фондов за определенный период времени.
Индекс российских хедж-фондов MHFMC (Track Weight), также состоящий из 24 компонентов, рассчитывается ежемесячно, но в нем больший вес имеют фонды с более длительным послужным списком. Этот индекс придает большее значение тем фондам, которые имеют больший опыт реализации своей стратегии. По сути, фонд с пятилетним опытом будет иметь в пять раз больший вес в индексе, чем фонд с годовым трек-рекордом. Индексация влияет на вес до десятого года, после чего все такие «фонды-ветераны» переходят в категорию с одинаковым максимальным весом. Как и в случае с индексом SPEARS, расчеты начались в январе 2015 года, и в этот год индекс насчитывал максимальное число компонентов – 46 фондов.
Факторы, влияющие на расчеты индексов
Одним из значимых факторов, повлиявших на расчеты индексов за последние три года, стало приостановление деятельности ряда «ветеранских» фондов (входящих в MHFMC), ориентированных на российский рынок. Это обстоятельство привело к определенным искажениям в расчетах и динамике индексов. После СВО все хедж-фонды с высокой долей участия в российских ценных бумагах были заморожены из-за санкций, что исключило почти все «фонды-ветераны» из расчета индекса.
Результаты четвертого квартала 2024 года
В течение последних трех месяцев 2024 года российский фондовый рынок продемонстрировал отрицательную динамику, снизившись на 7,5%, что существенно ниже показателя индекса S&P 500, который за аналогичный период вырос на 2,1%.
При этом SPEARS Russian Hedge Fund Index (Equal Weight) и MHFMC Russian Hedge Fund Index (Track Weight) завершили четвертый квартал с доходностью +2,0% и -0,11% соответственно. Данный результат свидетельствует о том, что молодые фонды сумели продемонстрировать более высокую эффективность по сравнению с их опытными коллегами. Однако общий тренд указывает на сложный период для всех категорий фондов, что обусловлено нестабильной макроэкономической ситуацией, включая повышение ключевых ставок и усиление санкционного давления. Для сравнения, в аналогичном периоде 2023 года индексы выросли на +6,9% и +7,8% соответственно. Глобальный индекс HFRI Fund-Weighted Composite Index показал прирост в 1,7% за четвертый квартал (против 3,6% за аналогичный период в 2023 году).
Наиболее успешные российские хедж-фонды за четвертый квартал 2024 года продемонстрировали следующие результаты:
Менее успешные фонды завершили этот период с доходностью:
Итоги 2024 года
В целом, за 2024 год российский фондовый рынок продемонстрировал значительное снижение на -17,6%, в то время как аналогичный показатель за 2023 год составлял +11,6%. В свою очередь, индекс S&P 500 завершил год с уверенным ростом на 23,3% (по сравнению с +19,5% в 2023 году).
Индексы российских хедж-фондов продемонстрировали следующие результаты:
Таким образом, в 2024 году молодые фонды вновь превзошли своих более опытных конкурентов по уровню доходности. Глобальный индекс HFRI Fund-Weighted Composite Index в течение года увеличился на 10,0%.
Наиболее успешные российские хедж-фонды за 2024 год достигли следующих показателей:
При этом наименее эффективные фонды продемонстрировали отрицательные результаты:
Таким образом, прошедший год стал испытанием для российских хедж-фондов, однако отдельные стратегии продемонстрировали значительный рост, особенно в глобальных мультиактивных и деривативных стратегиях. Эти результаты подтверждают высокую адаптивность молодых фондов к сложным рыночным условиям и изменяющейся экономической конъюнктуре.
Благодарим за внимание!
Команда EAIC
Недавно мы отметили знаменательную дату – 10-летний юбилей наших двух индексов. В связи с этим представляем вашему вниманию обзор их работы, принципов расчета, а также ключевых итогов прошедшего года.
Принципы расчета индексов
SPEARS Russian Hedge Fund Index (Equal Weight) рассчитывается ежемесячно путем вычисления среднего арифметического каждого компонента индекса – ежемесячных результатов деятельности фондов, которых в настоящее время насчитывается 24. В SPEARS, так же как и в MHFMC, включаются только фонды, рассчитывающие СЧА не реже одного раза в месяц, а также исключаются криптовалютные фонды и фонды хедж-фондов. Данный индекс является лишь отражением средних показателей индустрии хедж-фондов за определенный период времени.
Индекс российских хедж-фондов MHFMC (Track Weight), также состоящий из 24 компонентов, рассчитывается ежемесячно, но в нем больший вес имеют фонды с более длительным послужным списком. Этот индекс придает большее значение тем фондам, которые имеют больший опыт реализации своей стратегии. По сути, фонд с пятилетним опытом будет иметь в пять раз больший вес в индексе, чем фонд с годовым трек-рекордом. Индексация влияет на вес до десятого года, после чего все такие «фонды-ветераны» переходят в категорию с одинаковым максимальным весом. Как и в случае с индексом SPEARS, расчеты начались в январе 2015 года, и в этот год индекс насчитывал максимальное число компонентов – 46 фондов.
Факторы, влияющие на расчеты индексов
Одним из значимых факторов, повлиявших на расчеты индексов за последние три года, стало приостановление деятельности ряда «ветеранских» фондов (входящих в MHFMC), ориентированных на российский рынок. Это обстоятельство привело к определенным искажениям в расчетах и динамике индексов. После СВО все хедж-фонды с высокой долей участия в российских ценных бумагах были заморожены из-за санкций, что исключило почти все «фонды-ветераны» из расчета индекса.
Результаты четвертого квартала 2024 года
В течение последних трех месяцев 2024 года российский фондовый рынок продемонстрировал отрицательную динамику, снизившись на 7,5%, что существенно ниже показателя индекса S&P 500, который за аналогичный период вырос на 2,1%.
При этом SPEARS Russian Hedge Fund Index (Equal Weight) и MHFMC Russian Hedge Fund Index (Track Weight) завершили четвертый квартал с доходностью +2,0% и -0,11% соответственно. Данный результат свидетельствует о том, что молодые фонды сумели продемонстрировать более высокую эффективность по сравнению с их опытными коллегами. Однако общий тренд указывает на сложный период для всех категорий фондов, что обусловлено нестабильной макроэкономической ситуацией, включая повышение ключевых ставок и усиление санкционного давления. Для сравнения, в аналогичном периоде 2023 года индексы выросли на +6,9% и +7,8% соответственно. Глобальный индекс HFRI Fund-Weighted Composite Index показал прирост в 1,7% за четвертый квартал (против 3,6% за аналогичный период в 2023 году).
Наиболее успешные российские хедж-фонды за четвертый квартал 2024 года продемонстрировали следующие результаты:
- +14,54% – CIS/Multi-Asset
- +14,36% – CIS/Multi-Asset
- +14,21% – Global/Derivatives
Менее успешные фонды завершили этот период с доходностью:
- -5,20% – Global/Equities
- -1,95% – Global/Equities
- -1,80% – Global/Fixed-Income
Итоги 2024 года
В целом, за 2024 год российский фондовый рынок продемонстрировал значительное снижение на -17,6%, в то время как аналогичный показатель за 2023 год составлял +11,6%. В свою очередь, индекс S&P 500 завершил год с уверенным ростом на 23,3% (по сравнению с +19,5% в 2023 году).
Индексы российских хедж-фондов продемонстрировали следующие результаты:
- SPEARS Russian Hedge Fund Index (Equal Weight) – +11,9% (против +16,9% в 2023 году),
- MHFMC Russian Hedge Fund Index (Track Weight) – +8,0% (по сравнению с +14,6% в 2023 году).
Таким образом, в 2024 году молодые фонды вновь превзошли своих более опытных конкурентов по уровню доходности. Глобальный индекс HFRI Fund-Weighted Composite Index в течение года увеличился на 10,0%.
Наиболее успешные российские хедж-фонды за 2024 год достигли следующих показателей:
- +60,69% – Global/Derivatives
- +55,44% – CIS/Multi-Asset
- +29,02% – Global/Multi-Asset
При этом наименее эффективные фонды продемонстрировали отрицательные результаты:
- -6,26% – Global/Derivatives
- -3,50% – Global/Equities
- -2,65% – Global/Equities
Таким образом, прошедший год стал испытанием для российских хедж-фондов, однако отдельные стратегии продемонстрировали значительный рост, особенно в глобальных мультиактивных и деривативных стратегиях. Эти результаты подтверждают высокую адаптивность молодых фондов к сложным рыночным условиям и изменяющейся экономической конъюнктуре.
Благодарим за внимание!
Команда EAIC
