Лучшее из Bloomberg Hedge Fund Brief Новости индустрии

Управляющие хедж-фондов, вошедших в ежегодный список топ-15 компаний с
наибольшими доходами, составленным Bloomberg, совокупно заработали в 2020
году 23,2 миллиарда долларов. Возглавил список Чейз Коулман из Tiger Global,
который заработал 3 миллиарда долларов, согласно индексу Bloomberg Billionaires
Index. Coatue, Viking и D1, также попали в этот список, даже с учетом того, что при его
формировании не учитывалась прибыль важного для данных компаний венчурного
бизнеса. Джим Саймонс увеличил свое состояние еще на 2,6 миллиарда долларов в
2020 году. Однако его клиентам повезло чуть меньше. Инвесторы трех хедж-фондов,
управляемых компанией "Renaissance Technologies" Саймонса, потеряли миллиарды
долларов, поскольку компьютерные модели компании не были приспособлены к
колебаниям, происходившим на рынке в 2020 году. Тем временем, Саймонс занял
второе место в списке самых высокооплачиваемых менеджеров от Bloomberg и был
единственным в топ-15, чьи клиенты не зарабатывали деньги в прошлом году. В 4
квартале 2020 года инвесторы Sculptor вывели из флагманских хедж-фондов
компании 92 млн долларов, что делает 2020 год шестым по счету годом оттока
средств. Согласно заявлению, в 2020 году общий объем выведенных средств из
Master Fund и связанных с ним портфелей составил 464 млн долларов. Активы
компании в настоящее время оцениваются 36,4 млрд. долл., включая 15,7 млрд. долл.
в облигациях, обеспеченных кредитами, которые постепенно стали крупнейшим
бизнесом компании. Активы хедж-фонда в настоящее время составляют чуть более
четверти от общего объема компании. Основатель Citadel Кен Гриффин и
генеральный директор Robinhood Markets Влад Тенев дадут показания по делу о
колебаниях цен акций GameStop и других акций. Глава компании Melvin Capital
Гэбриэл Плоткин, соучредитель Reddit Стив Хаффман и Кит Гилл, пользователь
Reddit, известный на YouTube под именем Roaring Kitty, также выступят перед House
Financial Services Committee по финансовым услугам. Компании VR Capital Group и
Farallon Capital Partners подали иски против Credit Suisse Group и против
правительства Мозамбика в связи со скандалом о долге в размере 2 миллиардов
долларов США. VR Capital, которую возглавляет Ричард Дейтц, и Farallon подали в
суд на инвестиционный банк в Лондоне в связи с его участием в организации
кредитов для ряда неудачных морских проектов в этой южноафриканской стране,
согласно представленной судебной заявке. Победа президента Байдена уже привела
к последствиям для Уолл-стрит, так как регуляторы постепенно отказываются от
политики Трампа, которая, по словам критиков, помогала оградить фирмы от более
жестких штрафов. Речь идет об исключениях, которые банки, фонды и другие
стороны могли получить, чтобы защитить себя от "ударных" санкций, применяемых
Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Комиссия заявила, что это затруднит
для компаний получение таких возмещений. Alpha Джефф Уббен стремится собрать
до $8 млрд. для хедж-фонда своей инвестиционной фирмы Inclusive Capital Partners.
Spring Fund II станет преемником Spring Fund, под управлением которого находится
1.5 млрд. долларов и который Уббен основал в ValueAct Capital Management,
активистском хедж-фонде, основанном в 2000 году. Новый фонд будет сосредоточен
на так называемом "импакт-инвестировании". О цели привлечения средств
сообщило агентство Reuters. Уэс Мур уходит с поста генерального директора Robin
Hood Foundation, группы по борьбе с бедностью, поддерживаемой менеджерами
хедж-фондов. В прошлом году Robin Hood собрал более 230 миллионов долларов
США. Мур уйдет в мае после четырехлетнего пребывания в должности. "Это
подходящее время уйти в отставку для меня и моей семьи, но это также подходящее
время для перемен в этой организации", - сказал он. Brevan Howard планирует
“пережить” своего основателя Автор: Nishant Kumar Алан Ховард является
основателем хедж-фонда Brewan Howard, который он основал почти два
десятилетия назад. Нынешний генеральный директор планирует многое изменить.
Арон Лэнди, сменивший миллиардера у руля Brevan Howard чуть более года назад,
переводит известную макро инвестиционную фирму с позиции хедж-фонда,
возглавляемого известной персоной, на более широкий спектр финансовых услуг.
Таким образом Лэнди хочет подготовить фонд к жизни без основателя с известным
именем. "Это, в двух словах, моя цель", - поделился Лэнди с Bloomberg в одном из
своих редких интервью. "Продолжать двигать фирму подальше от состояния
типичного хедж-фонда, контролируемого известным основателем в одиночку". Это
главная задача в отрасли, построенной вокруг значимых персон. Большинство
фондов не смогли решить проблему планирования преемственности или
чрезмерной опоры на знаковую фигуру, заставляя инвесторов беспокоиться о том,
что произойдет, когда этот человек уйдет, или потеряет свою магическую
инвестиционную жилку. Это особая проблема для пенсионных фондов и фондов
целевого капитала, которые сейчас являются крупными спонсорами и инвестируют
на долгий срок. В конце 2019 года Говард отошел от повседневных операций и
сосредоточился на трейдинге. В настоящее время он управляет собственными
средствами, капиталом некоторых клиентов и примерно 10 процентами основного
фонда фирмы в размере 4,7 миллиардов долларов. Но несколько других трейдеров
Brevan Howard также управляют своими собственными фондами с активами более 1
миллиарда долларов. Они не только завоевывают новых клиентов, но и избавляют
компанию от «проклятия знаковой фигуры». Один из таких фондов, возглавляемый
Риши Шахом, добился +99% в 2020 году, что является рекордом для фирмы.
Клиенты начали возвращаться, активы удвоились до 13 миллиардов долларов, а
Brevan Howard теперь даже хочет нарушить следование тенденции снижения
гонораров, увеличив некоторые сборы. Это значимый момент для фирмы, которая
испытывала трудности вплоть до 2018 года. Более восьми из каждых десяти
долларов, которыми она когда-то управляла, были либо потеряны и возвращены
обратно в рамках закрытия фондов, либо выведены клиентами после череды
посредственных результатов. Хотя еще слишком рано говорить о том, смог ли Лэнди
осуществить успешный переход (Говард все еще остается главным акционером),
именно он может определить будущее Brevan Howard. Лэнди не раскрыл
подробностей своих планов, но все же направление ясно. Brevan Howard создал
такие организации, как фирму по обслуживанию фондов Coremont, основанную,
чтобы освободить себя и сосредоточиться на инвестициях, и получил
дополнительный доход, предоставив свою инфраструктуру поддержки бэк-офиса
внешним менеджерам. Он вышел за рамки своего флагманского фонда, предлагая
множество продуктов и даже возможности соинвестирования. Фирма планирует
придерживаться своих основных стратегий, а именно стратегии относительной
стоимости, макро- и деривативной стратегии, но Лэнди сказал, что изменения
сделают компанию еще более устойчивой к шокам. Есть несколько похожих
примеров, на которые стоит обратить внимание, такие как Маршалл Уэйс в Лондоне
и Д. Шоу в Нью-Йорке, которые расширили свой бизнес так, что “проклятие
именитой фигуры” перестало быть такой большой проблемой. Также процветают
хедж-фонды, которые вышли за рамки персоны основателя и приняли командный
подход к инвестированию. Millenium и Citadel так востребованы, что они порой
отказывают новым инвесторам. "Переход от имени владельца к бренду нелегок, и
лишь немногие менеджеры смогли это сделать", - сказал Николя Рот, глава
департамента альтернативных активов женевского частного банка Reyl & Cie. "Но
когда это сделано должным образом, это может привести к очень надежному
будущему". Еще один риск для инвесторов – это неожиданные пути развития,
которые выбирают известные персоны-основатели, такие как Джон Полсон и Майкл
Платт, а именно возврат капитала и превращение в семейный офис. Brevan Howard в
прошлом отрицали, что что-то подобное может произойти с компанией.
Представитель Говарда, чье состояние оценивается в 2 миллиарда долларов,
отказался комментировать эту историю.
Market Calls
Дэн Лоэб, глава компании Third Point, заявил, что хедж фонд станет долгосрочным
акционером Intel, и выразил уверенность в новом генеральном директоре компании
Пэте Гелсингере. После того, как Гельсингер успешно восстановил позиции Intel в
качестве ведущего поставщика микропроцессоров в мире, мы считаем, что
возможности для дальнейшего роста акций практически безграничны, - написал
Лоэб в письме инвесторам В 4 квартале Baupost Сета Клармана приобрел долю в
Intel, стоимостью 900 миллионов долларов, так как акции компании падали. На
конец квартала Baupost владел акциями на $10,8 млрд, что на $1,6 млрд больше, чем
в предыдущем периоде. С тех пор акции восстановились, закрывшись в пятницу со
стоимостью по 61,81 доллара каждая, что обеспечило Baupost рыночную стоимость
позиции по Intel около 1,12 миллиарда долларов, при условии, что фирма все еще
удерживает эту позицию. Канадский хедж-фонд Anson Funds, показавший в 2020
году прибыль в два раза больше по сравнению с S&P 500, рекомендует
сфокусироваться на факте, что розничные трейдеры стали играть на рынке слишком
большую роль. Это подтолкнуло компанию Anson к торговле акциями, популярными
среди индивидуальных инвесторов в прошлом году, включая Apollo Healthcare,
Genius Brands International и Hertz Global Holdings. Хедж-фонд показал доходность в
+44%, доведя стоимость активов под управлением до 944 млн. долларов.
Кредитный фонд Bardin Hill Investment Partners показал доходность более 45% в
2020 году, так как цены на безнадежные долги восстановились. Данный результат
был получен в период с открытия фонда в апреле 2020 года. Фирма закрыла фонд и
связанную с ним структуру после получения 600 миллионов долларов в виде
обязательств.