Возрождение хедж-фондов? Индустрия надеется, что неудачное десятилетие закончилось
Каждый январь в течение последних двух десятилетий титаны индустрии хедж- фондов и их самые крупные инвесторы уединяется в роскошном отеле Breakers в Палм-Бич, чтобы выпить вина, пообедать и посплетничать в прекрасную флоридскую погоду.
Хотя эксклюзивное мероприятие, организованное Morgan Stanley, является одним из самых светских событий года, настроение некоторых из счастливчиков в течение большей части эпохи после финансового кризиса было подавленным - из-за неутешительных доходов и уменьшающейся веры инвесторов.
Попытки противостоять эпохе сверхлегкой денежно-кредитной политики центрального банка были мучительными, а вызванное такой политикой спокойствие рынка лишило многие хедж-фонды возможностей, которых они так жаждали. Вместо этого им пришлось наблюдать за тем, как конкуренты из сферы прямых инвестиций инвестируют кучи денег, которые они собрали, а триллионы долларов перетекают в дешевые, пассивные индексные фонды, некоторые из которых обещают повторить то, что делают хедж-фонды, за меньшую цену.
В этом году, однако, даже тот факт, что конференция была виртуальной, не смог подавить чувство оптимизма. "Впервые за много лет Breakers была похожа на праздник - настолько, насколько вообще что-то может быть похоже на праздник в Интернете. «У всех приподнятое настроение», - говорит Сэнди Раттрей, главный инвестиционный директор Man Group.
Несмотря на множество казусов и неудач, индустрия хедж-фондов в целом хорошо проявила себя во время рыночных потрясений 2020 года, получив в прошлом году доходность 11,8%, согласно данным группы HFR - лучший год с момента окончания финансового кризиса в 2009 году.
С тех пор настроение инвесторов только улучшилось. В этом году они уже заработали в среднем почти 10 процентов, что является лучшим началом года за последние два десятилетия. Возможно, это не дотягивает до 13-процентного роста мировых фондовых рынков в 2021 году, но хедж-фонды инвестируют не только в акции, а с учетом того, что оценки сейчас превышают или близки к рекордным уровням, мало кто из аналитиков считает, что такой рост фондового рынка может продолжаться.
Инвесторы, безусловно, обращают внимание на возрождение индустрии хедж- фондов. По данным HFR, после вывода более $170 млрд в течение предыдущих пяти лет, в первой половине 2021 года они инвестировали чистые $18,4 млрд. В результате, общий объем активов под управлением мировой индустрии хедж- фондов в этом году достиг рекордных $4 млрд.
На этот раз хедж-фонды решили не бороться с приливами и отливами капитала, вызванными покупкой облигаций центральными банками, а использовать широкие возможности, возникающие благодаря различным рыночным тенденциям - таким как всплеск корпоративных сделок, приливы и отливы на рынках облигаций, а также победителям и проигравшим на фондовых рынках в период пандемии и локдаунов.
"Мы наблюдали значительно положительную, двузначную доходность практически по каждой стратегии. Это привлекло внимание многих людей, в том числе и нас", - говорит Марк Энсон, глава Commonfund, инвестирующей от имени благотворительных организаций и фондов. Он сомневается, что хедж-фонды вернутся к своему расцвету 1990-х годов, но считает, что теперь может наступить "серебряный век".
Хедж-фонды возвращаются, но как долго продлится рост? (Активы под управлением - $ млн) Однако на горизонте все еще есть несколько темных туч. Оживление в отрасли объясняется не только ее собственными достоинствами. Многие управляющие хедж-фондами и их инвесторы признают, что отрасль также получает огромную выгоду от других финансовых тенденций.